消费电子回暖但研发投入、项目建设影响净利润 隆扬电子2024年增收不增利

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　　隆扬电子2024年实现营业收入2.88亿元，同比增长8.51%，实现归母净利润8223.17万元，同比减少15.02%。2024年，消费电子行业走出阴霾，回暖之象逐步显现，但由于行业竞争非常激烈，公司毛利率仅略微增长。此外，研发投入持续加大、多地项目建设对公司净利润形成较大影响。

　　又到了一年一度的业绩揭晓之时，3月12日晚，隆扬电子（SZ301389，股价28.26元，市值80.12亿元）披露了2024年年报，公司上一年增收不增利。

　　隆扬电子2024年实现营业收入2.88亿元，同比增长8.51%，实现归母净利润8223.17万元，同比减少15.02%。

　　2024年，消费电子行业走出阴霾，回暖之象逐步显现。受此影响，隆扬电子去年的整体销量有所提升，但由于行业竞争非常激烈，公司毛利率仅略微增长。此外，研发投入持续加大、多地项目建设对公司净利润形成较大影响。

　　3月13日，《每日经济新闻》记者致电隆扬电子，公司工作人员表示，利润下降原因公司在年报中有披露。该工作人员还确认，公司各地项目的建设都在有序进行中。

　　据公告，隆扬电子的主营业务为电磁屏蔽材料以及部分在允许电压下不导电的材料、散热材料的研发、生产和销售。2023年公司投资建设了复合铜箔项目，向铜箔材料布局。

　　隆扬电子的产品目前主要使用在于3C消费电子领域和新能源车领域。在3C消费电子领域主要使用在于笔记本电脑和平板电脑，同时少部分应用于智能可穿戴设备；在新能源车领域主要使用在于新能源车汽车电子的中控系统、雷达和智能座舱等；公司还研发了铜箔材料，产品主要面向锂电、覆铜板、线路板（PCB）等领域。

　　从营收构成来看，公司的主要营收来自电磁屏蔽材料，该产品2024年实现盈利收入2.39亿元，同比增长12.29%，占据营业收入的比重为83.07%，毛利率高达54.87%，较上年同期增长了5.65个百分点。

　　公司在允许电压下不导电的材料产品实现盈利收入4845.56万元，同比下降4.81%，占据营业收入的比重为16.83%，毛利率为13.80%，较上年同期下降10.9个百分点。

　　针对绝缘材料毛利率下降的情况，前述公司工作人员表示，该产品在公司收入中占比不高，主要是进行一定的模切操作，但目前模切端的竞争比材料端的竞争更激烈。

　　从销售区域来看，公司产品主要销往华东和保税区，这两个区域合计贡献了公司近74%的营收，华南、西南、华北、华中这四个区域合计贡献的营收仅占比19.98%。此外，公司境外的营收为1839.29万元，占据营业收入的比重为6.39%。

　　隆扬电子介绍，公司主要营业业务所属的3C消费电子市场2024年呈逐步复苏的态势，带动了公司产品整体销量的提升，再加上公司的客户结构有一定优化，部分客户收入规模有所增长。

　　不过，由于3C消费电子行业生产企业众多，行业集中度整体不高，行业竞争非常激烈，且需要配合客户在其产品生命周期内执行“季降”“年降”措施，公司整体毛利率较2023年仅呈微幅提升。

　　近两年，隆扬电子先后在越南、美国及泰国建立工厂及办事处，以提前布局海外市场。在创新方面，公司以自身深耕的卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术为核心，研发铜箔类材料产品，逐步丰富和拓展公司铜箔产品品种类型，最重要的包含锂电铜箔及电子电路铜箔，未来可大范围的应用于锂电池行业、线路板（PCB）、覆铜板行业等。

　　基于公司对研发持续投入，和公司在越南、泰国等海内外多地的项目建设需求，固定资产投资加大，对公司净利润有较大程度的影响。

　　四费方面，公司管理费用出现了大幅度增长，为2669.35万元，同比增长48.69%，主要系本期计提职工薪酬、折旧摊销及办公费用金额增加所致。

　　此外，公司2024年财务费用为-3525.27万元，同比下降35.45%，主要系本期利息收入和汇兑收益金额减少所致。2024年，公司研发费用为2527.38万元，同比增长5.06%。

　　从客户构成来看，上市公司对前五大客户的销售额为1.49亿元，占上市公司年度销售总额的51.69%。

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